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制冷劑價格穩(wěn)步上行，空調(diào)行業(yè)前景廣闊
制冷劑價格穩(wěn)步上行
2025年2月，主要制冷劑品種（R32、R125、R134a和R22）的價格均有所上漲，月環(huán)比漲幅均超過2%。截至2月28日，R32、R125、R134a的價格分別為44500元/噸、44000元/噸、45000元/噸，R22的價格為34000元/噸。
配額政策影響供需關(guān)系
根據(jù)《蒙特利爾議定書》的履約要求，二代制冷劑（HCFCs）的生產(chǎn)配額自2007年起逐步削減，2025年的配額總量較基線削減了67.5%。二代制冷劑R22的供需缺口因配額進一步縮減而持續(xù)擴大，價格中樞上移。
三代制冷劑雖然生產(chǎn)配額總量保持基線值，但受益于下游空調(diào)新裝機及維修市場需求的提升，價格穩(wěn)步上行。
下游空調(diào)行業(yè)需求旺盛
2025年3-5月，我國家用空調(diào)排產(chǎn)總量分別為2476.00萬臺、2426.49萬臺和2430.95萬臺，同比增速達13.54%、10.30%和14.70%，排產(chǎn)量處于近年高位，同比增速顯著。高排產(chǎn)背后主要是因為季節(jié)性備貨因素以及“以舊換新”政策的推動。
當然，全球市場方面，新興地區(qū)空調(diào)需求的快速增長也帶動了國內(nèi)空調(diào)出口量的增長。
制冷劑市場供需緊平衡
政策約束下，制冷劑市場已從產(chǎn)能擴張轉(zhuǎn)向存量競爭。同時空調(diào)排產(chǎn)旺季臨近，需求端支撐強勁，制冷劑企業(yè)產(chǎn)能向空調(diào)廠商傾斜。此外，散水市場貨源趨緊，主要制冷劑品種價格在旺季期間仍有上行空間。
行業(yè)前景
隨著配額政策的持續(xù)實施和下游需求的增長，制冷劑市場供需關(guān)系將持續(xù)趨緊。行業(yè)競爭格局優(yōu)化，頭部企業(yè)受益更多配額分配，盈利能力顯著提升。行業(yè)進入利潤修復(fù)周期，預(yù)計主要制冷劑品種價格將繼續(xù)上漲。
來源：氟化工整理